试以理性解读非理性（0416盘前）转卖早一步

上一篇 / 下一篇 2008-04-16 13:10:08 / 个人分类：有感而发

昨日大盘出现了技术性的小逆转，虽然总体量能不足，K线形态显示也仅仅是一个破位后的小反弹，但盘面也体现了一些新的动向，一是在大盘股相对疲弱的情况下，资金选择了炒作题材股，二三线品种相对活跃，量价配合尚可；二是市场出现了一定的底背离现象，比如大盘创新低中石油等未创新低；KDJ、MACD等技术指标未创新低；量能指标OBV自4月1日以来不断走高；券商板块开始冲击30天线等等，表明股指已经够低，反弹一触即发。

这些技术面的提示相对于目前的大环境、大形势和接下去的趋势，显然是微不足道的，而且短线的变化无法预测也不必过于关注，关键是还得好好想想，这轮调整的性质和为什么会出现这样的走势。昨日曾提到过“阴谋”这个词，与之对应的则是“战略”，昨晚以来，一个想法在脑子里挥之不去：

1月中旬以来的非理性极端走势，它不是一种阴谋，便是一个战略——阴谋是指境外利益集团向国内实施的；战略则是国内针对外资实施的，说法不同，但结果是同一个：刻意打压股市、打压股价，让对方处于被动局面或认输出局！

个人倾向于，这一切是国内主导的战略性安排，因为这能解释今年以来的种种迹象，更符合逻辑，也能从资金面、大盘走势以及政策上找到注解：首先从资金上看，据一份监测报告显示，2008年第一季度国内热钱高达850亿美元，这不是一个猜测的数据，而是计算的结果，今年一季度，我国贸易顺差为414.2亿美元，实际使用外资为274.14亿美元，两者之和为698亿美元，而同期外汇储备新增额却达1539亿美元。“相差的850亿美元一般都被解读为热钱。”这还是官方可查数据，还有更多的热钱是无据可查的。但是，与热钱（国际游资）流入相对应的，不是股市的上升，而是大幅下跌，这不能不让人思考，究竟是境外集团刻意唱空、做空A股以便大幅抄底，还是境内主力刻意打压A股，让他们抄底屡屡失败？

其次，从走势上看，这些“热钱”流入中国是冲着“人民币升值”来的，由于国内投资渠道的限制，他们不外乎介入股市或楼市。近期楼市有所异动，可能部分外资在试水，但同样面临打压；而股市下跌较多之后，他们也会有抄底的兴趣，从一季度的走势，特别是沪指到4300点（那是一轮正常调整的合理幅度，对重技术的外资会有吸引力）以后的情况看，每当市场出现有筑底反弹的迹象、盘面显示有资金流入的特征时，股指就扭头向下，直到放量破位；然后又弱势整理，一旦有资金介入，便再次向下砸盘，目的就是让这些热钱（即国际游资）永远也抄不到底，不是短线割肉就是中线被套。

第三，从政策上看，如果说大盘下跌仅仅是因为A股本身的原因，那么政策面很容易有所作为，按常理也不可能总是“无动于衷”，因为损失的毕竟是高达10万多亿的市值和百姓的真金白银，谁能真的不在乎？但为什么总是“坐视不救”，或点到即止？如果因为下跌是战略需要，那就容易解释了。事实上，我们可以从政策上找到一些暗示：“股票不是人人能炒的”——这是告诫风险承受能力不强的人可以离场了；“要对资本市场有信心”——在里面的要有信心，输的只是时间；“国有股减持要为股市作贡献”——维护了国家利益当然是做贡献，包括在适当的时候打压指数；“奥运之前将是慢牛”——这是告诉我们回暖的期限。

另外，从历史上看，不少国家和地区在资本市场对外开放过程中均出现过这种国内资金与外资的强烈对抗与博弈，这也是符合逻辑和历史规律的。而且，不论结果是外资胜出还是内资胜出，股市经过一轮惨烈的博弈后，仍将迎来一波大的升势，只不过谁胜谁负，对国家利益来说性质完全不同。

如果这一假设能成立，则今年以来的一切股市现象都可以找到合理的答案，也可以对未来有足够的心理准备，也即短线博杀仍然可能出现我们意想不到的情况，但博杀到最后一定会以一种逼空和井喷的形式告终，中线走势也是我们难以想像的。当然，这只是一家之言，很难说是否属痴人说梦，想到了就说出来，供大家参考、讨论。

消息面上，目前待审批的QFII额度申请总额已超过去年外汇局新增的200亿美元投资额度。据透露，监管部门下一阶段将继续完善QFII方面的法规和管理，适当放宽一些政策限制。

新华社发布文章“股市切忌非理性恐慌”，其中指出，投资者必须从非理性的恐慌中走出来，通过理性来指导自己的投资行为，否则对个人来讲，将失去良好的买点，对于中国股市来说，则会失去重要的发展机遇。

财政部昨日发出通知称，经国务院批准，自2008年4月1日至2008年6月30日，对中国石油天然气集团公司进口的50万吨汽油、100万吨柴油和中国石油化工集团公司进口的50万吨汽油、150万吨柴油实行进口环节增值税先征后返。不过据分析对两大集团的利润影响不大。

值得关注的是，国家统计局将在今天下午2点半举行新闻发布会，公布一季度经济运行情况，市场如何解读，是否视作博弈的目标，值得留意。总体看，现在不能指望一轮大的博杀在近日就会结束，短线的变数还比较大，操作上仍需控制仓位，但完全空仓应该说风险也较大，看淡短线变动，立足中线前景，会少一份恐慌，多一份期待，股市“休渔期”心情也要放松些更好。

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