冰层尚薄，遛冰谨慎（1119上）

        周末消息面的相对平静令本周大盘“缺乏方向”，加息的预期落空，有关股指期货时间表亦未明朗，加上中石油今日计入指数，令短期波动更易受人为的控制。但是，从总体上看，目前大盘仍处于一个筑底的过程中，上周初考验了5000点的并获支撑，意义较大，不但缓解了6100点以来的单边跌势，也使“政策底”有所显现。只是鉴于资金面的紧张和外围市场的动荡，“市场底”尚未清晰地展现在大家面前。但这并不重要，甚至5000点能否最终成为本轮调整底部也不是很重要，关键是，调整的空间已经不大渐渐成为一种共识，就算在年内接下去的时间里，5000点再受考验或被击穿，也是筑底近尾声的标志，“明年行情向好仍可以期待”。

        现在的大盘有如北方已经结上冰的湖面，冰层不厚不薄，胆大的已经可以尝试上去遛冰、玩耍，但搞得不好有可能掉落冰窟窿；而更多的人则在观望、等待。随着季节的推移，冰层会越来越厚，那么安全系数也就越来越高，到时候一定会有更多的人上来运动，热闹的场景可以想见——自然规律如此，股市亦如此。对于投资者来说，现在既是“冬播”的时候，又要考虑安全因素，等调整时间与空间都基本到位了，大盘趋势渐渐明朗了，再加大力度操作不迟。（这段话本人在今晨7：20浙江卫视上也有所阐述）

        从影响短期大盘的因素看，股指期货时间表仍未明朗，中国金融期货交易所研究部负责人张晓刚17日表示，目前推出时间尚未确定。张晓刚还说，现在推出股指期货有利于资本市场稳健发展。股指期货本身不会改变现货市场的基本走势，而是值得利用的避险工具，“在市场越来越波动的情况下，是更加需要股指期货的。”张晓刚还表示，中金所一定会提前公布股指期货的推出时间表，而且一定会预留一段时间以缓冲，这段时期内市场会变化很多。从公告到正式开始交易，肯定有一段时间。一般的规律来说，这个时间不会很长。事实上，股指期货现在应该是“万事俱备，只欠东风”，这个东风，就是管理层认为可适的时机，也即在管理层眼里，5000点左右是不是一个推出股指期货的理想点位。从这个角度说，技术性研判短期内还将让位于政策性因素，也即“5000点能否成为最终调整底部”确实还不好说。

        无独有偶，成思危近日又指出，当前中国经济存在3个反常的金融现象：即人民群众收入不断提高而消费率不断下降；人民币国际购买力提高，国内购买力却在下降；股市和房市同时快速增长。而这三个反常现象的原因是流动性过剩。他建议，应从增加有效供应、调整外汇储备、提高引资的质量、改善宏观调控、适当的监管五个方面来缓解流动性过剩。与此同时，上海证券交易所总经理助理阙波17日说，上交所已经考虑引入在中国发展较好的大型跨国公司，并在蓝筹股市场推出更多产品，来增强蓝筹股市场的地位。他说，上交所已经在考虑引入诸如汇丰、可口可乐、西门子等在中国已有很好发展的跨国公司，进一步巩固蓝筹股市场的地位。这可不是闹着玩的，如果大型跨国公司登陆A股，在同一个平台上交易，那么“国际接轨”将直接考验A股市场的高市盈率，也许阵痛会相当大，希望这是后话。

        中国石油今天将备受关注，计入上证综指后，其每涨跌一分钱将影响上证综指约0.31个点，也即该股涨跌停将影响上证综指约120点。同时，中国中铁将在本周二、周三迎来网下和网上申购，由于盘大、发行价低，对资金的吸引力巨大。这两个因素有可能进一步造成短期内的市场“失血”，即使股指在中石油的带动下有脉冲性上涨，整个市场的表现也难以乐观。因此，总体上目前市场仍处于筑底过程中，若量能状况不发生根本性的改观，多数个股还是缺乏机会，投资者应多一份耐心，在自己关注的股票上等待更好的买点，逐步吸纳。

        顺便补充一下：昨晚在30股点评中谈到要改一改短线频繁操作，一方面是目前这个阶段不宜操作频繁，本来也是在控制仓位的情况下轻仓进出，但效果不明显何必过多浪费精力？等市场环境适合了，再加大短线操作力度也无妨。另一方面，经过较长时间的准备，有些东西虽然难改但还是希望能向更好的方面改进，并不是要推翻自己的理念和信念。我从来就没有认为短线频繁进出是值得提倡的风格，那也要允许自己进步嘛。