昨收盘点位是研判关键（1113上）

        昨日沪指虽收低127点，但K线图上却是一根小阳十字星，也即开盘点位与收盘点位相近，且收盘点位略高，这传达了两个意思：一是跳空低开表明市场重心下移，央行再提准备金率和市场内在的调整压力共同作用使投资者预期趋于一致；二是“一步到位”，虽然昨日盘中一度暴跌，但经过全天几起几落的争夺，最终收在开盘价附近，表明这个点位也就是市场短线认可的位置，再往下在短期内也不容易。

        从这个意思上说，昨天的收盘点位是一个短线相对平衡点，对近日行情的走向研判相当重要，也就是说，如果今日全天在昨收盘附近或之上运行，则短线反弹有望延续几个交易日，上摸点位有望达到60日均线5438点或更高；如果全天在收盘价之下弱势运行，则昨日盘中反弹性质更弱，几天内股指还将下探考验5000点并有可能击穿。

        支持前一种可能性的理由：一是昨日沪指在5000点一带的支撑已经显现，权重股群体经过连续下跌，不少品种已经有强烈的反弹欲望，比如昨日已有宝钢、中信证券、大秦铁路、万科、五粮液等绝地反击，力度较大，目前看诸如神华、中石油等次新大盘股也有望逐步企稳反弹，对短期市场的支撑作用较大。二是资金面出现一定缓解迹象，金鹰基金公司旗下成份股优选和工银瑞信基金公司旗下核心价值两只基金拆分方案已获中国证监会批准，将于近期实施拆分，同时，由封闭式基金转为开放式的南方隆元产业主题股票基金拟于11月20日进行销售，这是11月2日证监会“基金新政”发布以来首批获准拆分和销售的基金，虽然还都不是新基金的获准发行，但“变相开闸”传递了管理层的积极信息，市场应该有所反应。另外，今日有申购两只新股的合计13852亿资金解冻，股改限售股解禁流通的洪峰已过、大盘股发行相对放缓、港股直通车短期内不会推出等等，也在一定程度上缓解了资金面压力。三是市场热点已在酝酿之中，近日市场大跌中，偶有一些科技类、小盘类股票涨幅居前，昨日这一迹象有所增强，显示在市场震荡中部分资金已经蠢蠢欲动，营造局部热点甚至为未来行情做准备的苗头已经显现，这也将有利于短线反弹的展开。

        不利于短线反弹延续的因素也不少：首先，近日宏观数据集中公布，贸易顺差创历史新高、工业品出厂价格指数持续上涨、货币供应量继续增加，10月份CPI（居民消费价格指数）数据也将于今天公布，由于猪肉、食用油等食品价格涨势仍未得到缓解，预计10月份CPI将维持较高增速。也即，中国经济依然过热，今年以来的紧缩型调控措施到目前为止尚未取得预期效果，新的调控措施也许已在酝酿之中。其次，本轮调整，很大程度上是为了在一个较低的点位配合股指期货出台，那么管理层的“目标”是多少，以及期指出台的时间表，都是目前较大的不确定因素，股指很容易“莫名其妙”地继续滑落。第三，从市场面说，中级调整的趋势已明朗，股指向下惯性较强，投资者心理发生转变，近日量能水平一直维持较低水平，显示大资金仍在场外观望中，反弹空间和力度受到较大抑制，中途夭折的可能性也较大。

        消息面上，中国金融期货交易所昨日公布了第二批会员名单，其中包括中信建投期货、平安期货、长江期货等9家交易结算会员，及大越期货等3家交易会员。至此，中金所会员已升至22家。期指推出的时间越行越近了。

        摩根大通李晶昨日表示，现在A股正慢慢回落，如果再低下来QFII可能会考虑重新入市。明年比较看好制造业、重工业和机械行业，如果股市明年没有今年表现好的话，银行和保险行业明年前景将不如今年。此外也看好基建和与奥运会有关的消费行业。

        据中信证券统计数据，昨日全市场净流出资金仅22亿元，显示资金正在逐渐惜售，其中，金融板块当日净流入20.7392亿，资金净流入排名第一，房地产板块净流入13.5084亿，紧随其后，信息设备板块和电子元器件板块以2.38792亿和2.23434亿排名三、四位，煤炭板块和有色金属板块资金流出明显，煤炭板块当日净流出15.556亿，有色金属板块净流出11.244亿，排名最后两位。

        据Wind统计数据，上证综指在8个交易日里下跌了12.91％，但是个股反映出来的状况却并非这么可怕。有25％的个股还有不同程度的上涨，涨幅居前的很大部分是S股、ST和停牌较长时间刚刚复牌的个股；有21％的个股跌幅超过大盘，跌幅较深的包括有色金属、煤炭、船舶、钢铁等。

        综合看，今日多空的争夺将比较激烈，大家的关注焦点可放在昨收盘点位是否被多方站在脚下，本人倾向于短线能延续几天的判断，但这并不重要，就算短线反弹之后股指仍将继续回落考验5000点的支撑，因此对立足中线的投资者来说，参不参与这个小反弹意义不大，可以继续耐心等待。而若股指直接又向下探底，则短期内5000点被守住的可能性不大，破了之后将产生空头陷阱，宣告中线进场机会正式来临。同时要注意，在近日泥沙俱下式的整体下跌过程中个股分化明显，部分品种被错杀目前已经跌无可跌，部分品种还有一定的调整空间，整体性把握大盘趋势的同时，对个股、板块的研判也相当重要，不能一概以股指的起落作为进出的判断。