投资还是投机，是个问题（0304）

昨日两市震荡整理后有所走高，个股涨多跌少，成交温和放大，大盘“小幅波动、尝试向上”。受两会的指引，农业、低碳经济和新能源成为领涨热点；权重股总体表现温和，关键时候起到拉动股指和人气的作用；题材股表现分化，其中“高送配”集中的创业板跌幅居前。

与去年大多数时候一样，主题投资目前是A股市场最流行的“概念”，它与纯题材炒作不同，往往都有着政策扶持、事件驱动、前景诱人等招牌。比如去年以来的振兴行业、新经济（物联网等）、基建、世博会、区域经济、新能源、低碳经济以及创投、期指概念等等。事实上，这是题材炒作的升级版本，与以往的“重组概念”相比，那是先进了不少。

不能否认，这其中也有一些投资的成份，比如基于对经济复苏的预期，介入基建类、有振兴规划的行业；基于世博会对当地经济的带动而提前埋伏上海本地股等。并且，也正是这些板块炒作的“方兴未艾”，令A股市场保持总体活跃和震荡向上的势头。故不能抹杀这种炒作的“正面作用”，但凡事须有个度，近期对一些板块的炒作便明显有“过火”之嫌，典型的如海南、成渝板块等，区域规划固然会带动该地区的经济发展，但并不是区内所有的公司都能受益，也不是受益的公司一日之间就成为绩优股。而短期恶炒的结果，往往是之后相当长时间的震荡和回归，以及对市场形象和投资理念的破坏，比如08年的奥运板块。

说白了，题材也好，业绩也罢，都是借口，真正支撑个股炒作的无疑是资金。去年以来信贷规模的超水平扩张，才是造成这种超级炒作“应运而生”的根源。近日大家都可以看到，在市场总体成交量不算很高的水平下，一些个股的单日换手率动辄达到30%-40%的水平，除了上市新股，这样的股票每天都有三五只甚至更多。这表明有资金主力利用目前的股市环境和监管氛围，大行投机之道，以赚取短期暴利，而从长远看，这种过度投机对股市是有害无利的。（鉴于篇幅，A股高换手率的问题明天再谈）

综合看，大盘周三消化了技术面压力后再度尝试上攻，沪指再度收至半年线之上，短期阻力在60日均线3136点附近。而若半年线在近日能有效站稳，则向上空间将被打开，中期走势进一步向好。由于目前深成指尚受半年线的压制，短线大盘可能继续整理以待深市跟上，同时政策面传递的各种信号也值得大家密切关注。总的看，近日市场机会增多，向好趋势渐明，唯市场投机氛围过浓，如何让投资理念也有一定的生存空间，估计是今后A股要补的课。而作为投资者来说，进入A股市场到底是投机还是投资，恐怕也是个问题。

朋友A昨日在早盘卖出短线股（浙江东方，周二11.71进，周三12.03元出），其加仓的券商股先抑后扬，有企稳迹象，银行股走平。下午2点半后见短线氛围正好，便又择股介入，今日仍按计划上午卖出短线股，下午再等机会。朋友B所持蓝筹股小幅回升，他主要资金已经申购新股，也没多关注市场涨跌。朋友C忍不住叹苦经，“眼看行情又起来了，我怎么又不赶趟？银行股看来不是我们这种人拿的，多数时候让人气闷啊。”

通知：上海证券交易所现正开展投资者教育能手评选活动，其中有多年的好友钱向劲（086号），他是公信度极高的全国知名分析师，近年来四处奔波做投资者教育工作，“教育能手”当之无愧。感谢大家投票，希望继续加油，谢谢了！投票地址：

http://222.73.229.9/sseportal/ps/zhs/edu315vote.html

消息面动态：

央行将于今日发行今年第十六期央行票据。期票据为期三个月（91天），发行量900亿元，与上周发行量持平。

根据台湾金融主管机构发布的新办法，台湾股民从３日起可通过券商，在岛内下单买卖中国移动、联想集团、中国联通等在港澳证交所上市的约１００档红筹股。

美国商务部２日作出两项初步裁定，分别对产自中国的部分铜版纸和磷酸钾盐征收反补贴关税。

全景网监测数据显示，昨日深沪两市合计净流入资金46.34亿元，其中机构资金净流入48.27亿元，散户资金净流出1.93亿元。

纽约股市昨夜先扬后抑，收盘时几乎持平，道琼斯指数收于10396.76点，下跌0.09%；纳斯达克指数收于2280.68点，跌幅0.00%；纽约商业交易所4月份交割的轻质原油期货价格上涨1.20美元，报收于每桶80.88美元；4月份交割的黄金期货价格收盘上涨5.90美元，报收于每盎司1143.30美元。（上午6：40补齐）

异动曝光台：

1、雅致股份（002314）

时间：3月3日

症状：先抑后扬，放量涨停，当日振幅达13.93%，换手率17.43%。

简评：给人们的启示，一是形态位置，前期充分调整、震荡筑底之后，迎来了短线爆发；二是昨日限售股上市，当利空出尽时，便是转机。

2、航天长峰（600855）

时间：3月3日

症状：连续数日放量上涨后，昨日公布“无事公告”，股价高开低走，当日振幅达14%，短线风险凸现。

简评：并不是每一次上涨都能连续，并不是每一个故事都有结局，市场炒作的水很深，要参与需要好水性。

小贴士：经典语录之八十五：理解市场涨跌关键在于周期，在任何技术分析方法中都必须在一定程度上考虑时间因素，这将是市场分析的良好开端。——约翰·墨菲