选择“听话”还是“硬扛”？(0910中)

        市场是个矛盾体，消息面也让机构充满矛盾。其实在所有消息中，有两条最重要，也在短期内形成互相冲抵的作用，即“管理层提示风险”和“股指期货推出时间表将出台”，前者虽然是决定性的，而且影响是中期性质的，但后者是实实在在的，直接影响操作的。

        原因是，如果股指期货推出的时间明确，那么在推出之前这一段时间内（业内估计会有1-2个月），权重股的争夺或维护还会相当积极，机构们为股指期货准备了这么久，拿了这么多筹码，不会在最后一两个月放弃，如果能熬到期指最后推出，那么通过做空期指，同时在A股市场抛售权重股来打压指数，那么真是爽极了。但管理层可不愿意看到这种结果，因为那样的话，股指期货正式推出无疑就成为A股市场的灾难，甚至是大灾难。管理层最愿意看到的是，股指适当回到一个较低的位置，权重股的筹码也有所分散，这样的情况下，股指期货的推出就相对安全了，而且有可能反而促进A股的回升，但似乎时间上已经来不及做这样的规划，除非出台“垂直打压”政策来逼迫机构大量减持权重股——如果机构无视“规劝”做高股指，那也不是不可能。

        一面是政策的调控，一面是机构的利益。两相权衡，主力也出现了严重分歧。到底是选择听话，还是选择硬扛，现在还没有主流趋势出现。早盘先是大幅低开，权重股几乎全部出现了绿盘，之后股指经快速反弹后再度探底，显示了市场对“风险”的解读；但再之后，权重股开始有所分化，机构们的分歧体现出来，中信证券、浦发银行、中国石化等开始拒绝下跌，并出现了一定的反弹，特别是大秦铁路，它的权重其实排在十五名之内，今日大幅拉升直至涨停，带动股指产生有力度的回升，并带动相关板块个股的活跃，是上午的第一功臣。

        上午值得关注的是，万科A上午一度跌破31.53元的增发价，之后有所回升但也呈弱势整理之势，这是一个值得关注的现象。牛市中这样的“价值股”居然都保不住其公开增发的价格，那可不是好现象。它是市场的一个风向标，若真的有效跌破，可视为一个转势信号。同样，中信证券虽然离增发价74.91元还有一定距离，但增发后连续下跌，从98元多跌到80元的走势，也标志着一个狂热的时代可能就要告一段落。

        从上述的“多空抗衡”其实可以看到，做多已经是勉力而为，而且是短期行为，如果短期股指回升，不应视作消化了压力继续向上大幅挺进，而应视作一个较好的控制风险的机会。而从中线角度看，比如一个月两个月，调整的趋势应会在管理层的“安排”下走出来。因此，现在还不是加大力度操作、进一步看好后市的时候，已经减仓的再观望、等待一些时候，忍不住的盘中博点短差，并注意仓位控制。前两天已经说了，现在“警觉”比“判断”更重要。