一日行情半日走完（0719m)

        上午的行情似乎是个“浓缩版”，早晨提示的全天走势在一个半小时内演绎完毕。

        早盘正是低开低走，“受两只城市商业银行上市的冲击而快速下滑，之后会有所回升，但到10点以后又会对‘新闻发布会’的相关信息产生联想，股指震荡进一步加大，但……最终转危为安。”现在这个“安”提前了，下午的变数也就出来了。

        上午的探低回升，还是要归功于权重股板块，正像早晨所说，由于有增量资金垫底，蓝筹股板块走势稳健，“对整个大盘起到了稳定军心的作用，蓝筹不倒，股指就跌不到哪里去”，特别是民生、浦发、工行等老银行股板块并未受新上市的城商行定位的影响，保持了强势，对股指的贡献较大。之所以如此，是因为他们在昨日尾盘已经主动回撤、消化压力，今日又具备了一定的反弹动力。但是，即使加上南京银行、宁波银行新股上市，上午沪市仍仅成交了330亿元，比昨天又大幅缩量，直接制约了反弹的力度，表明大量资金还在观望等待中。

        另外，有关保险资金可以介入ST股的消息，刺激了ST板块全线启动，ST股涨停的比比皆是，可惜这一板块对股指带动极其有限，而且这类个股的上涨往往让人联想到“市场转弱”，对大盘没什么正面作用，只对持有这类个股的投资者是个惊喜。

        10点以后，国务院新闻发布会传出消息，6月份CPI(消费者价格指数)同比上涨了4.4%，上半年同比上涨了3.2%。这比预期还稍高些，引发了市场对宏观紧缩政策出台的担忧。对于CPI数据过热市场已经有了较为充分的预期，数据公布只会对市场短期走势产生影响，关键在于过热的CPI数据公布之后，国家会采取什么调控措施，是低于市场预期还是高于预期。

        从有关分析看，CPI公布之后，国家可能采取的调控措施不外乎三种情况：第一，仅采取加息或者降低利息税之其中一种，那么应该说基本符合市场的普遍预期，会产生短期利空出尽成利好的作用，调控措施出台时的市场低开则成为短期买点，股指将会产生短线反弹，向4000点以上展开攻击。

        第二，如果在采取加息和降低利息税的同时，配套出台诸如单边征收印花税等利好措施，则利好作用大于利空，部分场外观望资金特别是主力游资重新入场，市场有望向上突破，反弹高点至少会到4100点，低价超跌股的行情也会相当有力度。

        第三，如果不但加息、降低利息税，还针对一些过热行业采取宏观调控措施，类似近期的出口退税政策调整、有色金属行业资源税上调等，那么对会大盘产生进一步的消极影响，沪指又将向3800点以下寻求支撑。

        宏观政策的取向，将直接决定大盘的短期、甚至中期走势，现在判断大盘短线涨跌更多的是一种与政策博弈的过程，难度很大，操作难度也很大。只能说，目前大盘已经不像一个月前那样弱不禁风，市场的做多底气也有所增强，即使出现最差的“宏调”结果，也只不过加速了中期调整的完成，不必太过担心。而一旦政策措施好于预期，反弹将会变得有力度。