一息尚存，期待反弹(0629a)

      今天是上半年最后一个交易日，也是一个多重因素交织在一起的关键时刻。不但一系列重大财税政策将7月1日或近日实施，市场本身也处在一个微妙而重要的关口，各种力量的交锋会相当激烈。

      今日消息面上，值得关注的是，“有关人士表示，1.55万亿元特别国债更可能是在银行间市场发行，虽然纳入当年国债余额管理，但不意味着一定要在年内发完。考虑市场的承接能力，分次发行较好，这样做的另一个好处在于又提供了一个调控工具，有利于维护当前金融市场的稳定。”这也算是对市场反应激烈的一个安抚吧，其实这一利空确实没有想象的大，前天盘中这一消息已经见诸主要网站，市场直到昨日午后才出现大跌，显然这不是直接的影响因素。昨日的大跌，一方面是市场内在调整压力的集中释放，另一方面也是一些资金赶在上半年出逃所引发。

      要想在上半年提现或结账的资金，昨日是最后的交易日，包括一些违规资金、借贷资金等，同时一些委托理财、私募基金等也可能有半年一结的需要，在上半年盈利仍较可观的情况下，不少资金有兑现的需求。这一集中性的行为正好赶上市场对政策的敏感以及市场心态的脆弱，因此下跌变得可怕而不计成本。

      从这个角度看，昨日明显有跌过头之嫌，市场固然有较大的调整要求，但不至于总是要以快速而猛烈的方式进行，短暂的行为往往就有短暂的结果，因此快速杀跌之后往往很快会出现反弹。另外，今日也是基金重仓股为上半年账面表现“做市值”的最后机会，经过昨日的明显回落，一批蓝筹股也有可能再次出现拉升，这也是值得期待的。故，今日早盘若继续下跌，不应再选择卖出，相反轻仓和空仓的可考虑抢个反弹，但只是短线。若已决定退出观望者，这个反弹不抢也罢。

       可以给市场以一点信心的还有，申银万国证券研究所日前的一项调查显示，大多数机构投资者都认为牛市还没有结束，普遍认为经过充分调整后指数还能够继续创出新高。申万的统计显示，受访者对未来股票投资的平均期望回报率仍然高达29.43%；对上市公司未来净资产收益率的平均预期为12.75%；对上市公司未来分红比率的平均预期为33.19%；对上市公司未来净利润增长率的平均预期为18.03%；认为A股市场未来合理的市盈率为24.14倍。而去年4月，同样的调查，受访者对未来股票投资的平均期望回报率仅为13%左右。申银万国认为，这从一个侧面发映了投资者对后市的乐观程度，值得关注的是以QFII和保险机构为主的“其他机构”对未来合理市盈率的判断一改以往的保守风格，期望值大幅度上升，可以认为包括QFII和保险机构在内的机构投资者能够认同市场指数目前的点位。

       还有，今日双汇发展和深发展认股权证双双上市，估计都会表现惊人，这也是一个刺激因素，相关板块若跟风炒作将提升市场的人气。当然，持有双汇较多的基金金鑫等品种今日却不宜买入，一般来说，这种预期炒作已经相当充分的品种，今日收大阴线的可能性极大，要买早几个月就可跟进，套利机会不会出现在一切都已明朗之后。况且双汇今日很可能开出个高价，今后几天会震荡整理，基金金鑫的好日子应该到头了。

       在市场极弱的时候，要战胜恐惧心理，一切都只是暂时的，当短期内多空转换之时，积累了很久的做空动力突然释放是极具杀伤力，但毕竟不会这样持续下跌，熊了四五年的熊市中都少见这种惨烈的景象，现在还能一口把人吃了？真正需要判断和选择的，是反弹过程中怎么处理，就像上一次沪指又回到4300的时候，就像前天昨天反弹的时候，若看清市场的中期趋势，就不会一再错失减仓的良机。现在就算出现小反弹，许多品种也没有卖出的必要了，因为对于深套的投资者，反弹个5%根本解决不了问题，要不要走已经不是很重要了，也不要再问了，有些问题谁也解决不了的，只有靠自己决断了。

      希望今天会有个反弹，给上半年留下个稍好看一点的结局。特别是今日股指若高开（尽管可能性较小），几乎可以肯定必收红盘。