该收手时就收手（0524a）

    股市的上涨惯性还在延续，谁也不知道该来的调整究竟什么时候真正发动，但这一天应该不远了。如果说3000点以上我就开始比较谨慎是过早了、过虑了，那么股指又上行了近40%之后，这个“谨慎”还不应该是适时的吗？

    昨日大盘的上涨，可能归功于“QFII”额度有望从100亿美元增至300亿美元的报道，事实上昨日QFII重仓股的表现的确非常强劲，比如山东高速、丝绸股份、益民百货、强生控股等封在涨停，涨幅超过5%的QFII重仓股就有15家。不过，就像摩根大通董事总经理、中国区经济学家则龚方雄所说的，此时上调QFII额度“姿态”意义要大于实际意义。因为目前A股价格远远超过H股，投资价值已大打折扣。

    今日消息面有证监会发布《关于证券公司依法合规经营，进一步加强投资者教育有关工作的通知》。强调了投资者教育和风险揭示工作以及依法合规经营、规范账户管理等。这虽然还称不上什么利空，但谁知道最后压垮大盘的是哪根“稻草”？

    此外，有报道称，一些基金经理对S股、ST股行情表示了忧虑。据统计，除去*ST长控在4月13日复牌首日暴涨849.3％后连续跌停，以致最近一个月累计下跌较多外，其余226只S股和ST股中，除去停牌的75只股票，全部出现上涨，上涨幅度在20％以上的有115只。巨田基础行业基金经理陈守红认为，目前市场热炒ST股风险不言自明，重组具有极大的不确定性，而且目前部分S股和ST股的股价已经严重透支了即使未来重组成功的预期。另外一位基金经理亦表示，ST股的重组不在一般投资者把握的范围之内，普通投资者还是以回避为好。他表示，可以想象，未来部分ST股会牢牢地打在跌停板上，投资者想要出货都困难。某券商基金分析师也认为，目前很多ST股票的上涨缺乏基本面支持，这些股票的市盈率有的高达几百倍以上，未来蕴含极大的风险。

    其实牛市是善于发现“价值洼地”的，也即哪些板块或个股与市场整体相比“价值低估”，则资金便大量流向这些板块，形成局部井喷。比如近期B股的大涨和周三封闭式基金的“突然飙升”等。但现在该涨的都涨了（似乎只剩下蓝筹股没有疯狂了），不该涨的也涨了（比如绩差股、ST股），是否也该歇歇了呢？

    从电视上看到央视对“杨百万”的访谈录，他奉劝股民，“落袋为安！要知足！”其中他说的几句话我觉得很有道理：“没离开就不能说赚和赔”、“炒股是六分心态、三分技巧、一分运气”、“不要把到手的轻易丢掉”、“赚钱不是靠财运，是学习的结果”。他还说，最近证监会发布风险提示后，就基本上不做长线了，现在我已经撤退完毕。

    杨百万说的一个实例，我更是印象深刻：他说，我有一个朋友跟我一起进入股市的，最多的时候达到3500万。我跟他讲，你3500万差不多了，你买一套别墅500万，再存银行500万，你还有2500万。但他没听。他在第一个熊市325点前面的500点时（卖早一步：可见他的3500万是在1994年，比现在的亿万富翁还亿万富翁啊），他认为已经到底了，向证券公司又借了3000万，投入股市6000多万，他想赚到一个亿。但他没想到，就是从500点到325点的这最后一段，他3000万也没了。结果妻离子散，房子到现在都没有，还欠着证券公司的债。他输在太自负。

    从心理说上说，每个进入股市的投资者都有“过份自信”（几乎所有的人都认为自己的智商或操作水平高于市场平均水平）、“过度乐观”（我比别人更可能成功，不幸的灾难不会降临到我的头上）、“控制力幻觉”（把成功归于自己的技巧和能力，对偶然性估计不足）、“事后聪明”（事件发生后总是认为“这是注定的”，不可能有别的结果，就像现在，有些人会说，我知道会涨到4300点的，你看真的快到了吧？）以及缺乏自我控制、一厢情愿思维等等倾向，你可以对照一下自己，是不是与众不同呢？那么凭什么才比别人赚得多而亏得少呢？只有“先知先觉”了，也即巴菲特所说的“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”。这并不是很难吧？