“歇歇脚”赶上“雷阵雨”（0108）

最新崩溃指标：(1924.01/6124.04-1)*100%=-68.58%↓；稳定指标：（1924.01/3112.02-1）*100%=-38.17%↓；09年涨跌幅：（1924.01/1820.81-1）*100%=5.67%↓。从今日起，短期波动指标改为“09年涨跌幅”，由于08年收得较低，同样可以观察从“低位”以来的涨跌幅，同时便于投资者对照今年以来自己是否跑赢了大盘。

其实，今年的收益若是跟大盘比，可能意义并不大。因为必须考虑以下两个因素：一是从目前的情况看，今年股指的表现很可能不会有太大的惊喜，因为权重巨大的银行股以及地产、钢铁等景气类股票在今年业绩下滑的背景下能保持低位整理态势已属不易，而中小市值股票借助“并购”、“题材”将时尔有活跃的机会，也即盈利机会不在于“大盘”能涨多少，而在于把握住个股的波段，因此“跑赢”大盘并不稀罕。二是，如果今年股指总体呈现震荡起落的走势，比如涨了又跌了，那么即使投资者收益情况与大盘保持一致，跟着坐“过山车”，也没多大意思。“09年涨跌幅”只不过作为一项参照而已。

昨日A股如期进行小幅整理，连续两天劲升后出现这样的走势十分正常，同时量能水平、热点情况也表明，调整尚属温和，适时的整理既是修正短线过高的涨幅，也是为后市积蓄力量。但是，正当市场按原有节拍“歇歇脚”的时候，突遇一场“雷阵雨”，考验着其承受能力，是迎难而上，还是就此退缩。

这场“雷阵雨”，一方面来自“中资银行股被外资股东大举抛售”。昨日市场的走低，与银行股的整体走弱有关，其背景是，中资银行股正在上演大型机构投资者的“胜利大逃亡”。建设银行周三证实，美国银行当天已出售所持建设银行的H股56.2亿股，令其对建行的持股比例从19.1%降至16.6%。而在一周之前，瑞士银行宣布，已向机构投资者卖出了中国银行的H股34亿股。苏格兰皇家银行、淡马锡控股、亚洲开发银行和三菱东京UFJ银行所持有中国银行合计12.78%的股权已于一周前解禁；工商银行的战略投资者包括高盛和安联，其禁售期也将于今年4月份届满。市场认为，其他外资投行将效仿上述减持行为。机构的抛售打击中资银行股价大幅跳水。昨日，建设银行H股暴跌8.76%，工商银行、中信银行均跌逾7%。

“雷阵雨”的另一方面，来自昨夜美股市场的大幅下跌。道琼斯指数昨收8770点﹐下跌2.7%；纳斯达克指数报收1599点﹐跌幅3.3%。同时，国际油价大幅回落，纽约商品交易所２月份交货的轻质原油期货价格下跌5.95美元，收于每桶42.63美元，跌幅超过12%，创2001年9月以来最大单日跌幅。这对今日早盘又是一个较大的考验。

应该说，仅从昨日A股盘面看，市场承压能力还是比较强的。要放在去年二、三季度，H股大幅下跌，相应的A股能像昨日一样仅仅是小幅下跌吗？若工行中行等大幅下跌，沪指还能保持相对稳定吗？而从分时图上黄线与白线的“开口”看，昨日中小盘股继续保持相对活跃。这表明市场主力本身并未萌生退意，只是昨夜美股的暴跌再添新的压力，今日再度逆市表现的难度会增大，也会引发近日涨幅较大品种的获利回吐意愿。

从股指形态看，再往上沪指将遭遇2000点一带的阻力，去年11、12月在此附近堆积了较多的筹码，要想冲过去，不那么容易。若适时进行一下整理，调整一下“步伐”，可能会更稳妥一些。而从量能上看，初步测算，只有当沪深两市合计日成交量达到1200-1300亿水平或更高，上冲2000点才可能成功，目前的量能距此不远，但多方尚需努力。另一方面，若两市量能重新缩减到六七百亿或更低水平，则表明活跃度再次下降，反弹失败的可能性增大。

消息面上，工业和信息化部周三正式向中移动、联通和中国电信三大电讯商发放3G运营牌照，其中中国移动将获得TD-SCDMA牌照，中国联通和中国电信将分别获得WCDMA和CDMA2000牌照。而市场忧虑三大运营商未来几年因大规模资本投入造成盈利下滑，以及出现因竞争加剧带来价格战的风险，昨日三大中资电讯股在A股和港股市场上均出现股价大幅回落的走势。

综合看，市场短线压力骤增，同时消息面暂时“真空”，令反弹成色经受较大考验，近日走势又添震荡因素，甚至不排除反弹被意外打断。大家可着重关注盘中热点消退情况（题材股降温的面和程度），量价配合情况等来判断盘中调整属于“良性”还是反弹已告失败。另外，消息面的动态也将影响行情的节奏，也需要格外留意。

朋友A昨日上午卖出短线股后，下午被2点多快速启动的那一波“骗”了进去，2点半刚好是股指的转折点，正当他择股买入的时候，大盘又一次下行，令其短线操作蒙受风险，买入的两股一只是追涨停的，收盘虽封住，但他担心今天可能会直接低开；另一只收盘价比他买入价还低几分。但不管如何，他今日上午计划要果断清理掉这两股，然后到下午再作打算。从这一阵的情况看，“2点半操作法”虽然回避大盘风险的“功能”相对突出，但收益情况也不太理想，可能需要较长时间才能体现其优势，同时每一种操作法都有其局限性和适用性，各有利弊，否则人人都会选择那个“最好的方法”了。其实目前情况也可考虑“盘前功课法”和“盘中做差价法”，具体情况到时候再探讨。朋友B和C暂无动静。

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