新的一年，新的开始（0105）

2008年空方终于实现了从年初跌到年尾的“大满贯”，多方最后的一点点努力也在尾盘一小时被彻底瓦解。创纪录的年跌幅则把“坏事给做绝了”——也好，08年既然注定是个“倒霉年”，那么索性让它倒霉到底吧；09年好歹是“牛”年，让我们共同祝愿一声：“Happy 牛 year!”

去年末的连续小阴走势让市场技术形态蒙上了一层“阴影”，从以往情况看，这种走势意味着大盘渐有失去平衡之势，就像一个人在摔倒之前踉跄挣扎——这时候如果适时施以援手，也许不需要很大的力量，他便能找回重心，稳定下来；而若任其自然，结果就很难说了。08年里，我们已经很多次“失去一位姓张的朋友”了！

面对全新的2009年，股市走势有挑战有困难也有希望。回想2008年初，众多机构策略报告预测的点位，最“胆大”的预计是08年会调整到3800点，但事实上沪指比这个点位还要打个对折。岁末年初，新一轮“预测”称，09年沪指运行区间约在1400－3000点，这一次，会不会又一次“全军覆没”？至少，投资者已经明白，这种点位预测，“基本靠猜”。

虽然我们无法对行情走势“先知先觉”，但可以着重关注影响股市走向的最基本因素：一是宏观基本面的变化，在政府4万亿投资计划以及各部委、各省市的配套措施下，经济形势是否能在一个相对较短的时间内见底回升（比如一个季度、半年？），这将最终决定着投资者对股市的中期持股信心，也决定着短期内即使仍有低迷的过程，其下探的幅度是否“有限”。二是股市政策的变化，到目前为止，诸如融资融券、期指期货、平准基金、新股发行制度改革、变更交易制度乃至进一步限制大小非等市场呼吁中、期待中的“利好”均未破题。在经济政策、财政政策、货币政策已经全面转向的大背景下，股市政策能否真正朝着“全力维稳”的方向转变，显然也是行情发展的重要因素。另外，目前市场点位够低、股价够低、起点够低，这给继续下跌提供了缓冲，而给上涨留出了空间。因此，总的看，在09年股市若继续下跌，将是进一步压紧弹簧的过程，难度增大，同时也加大了未来弹升的力度和空间；若出现上涨，则会相对轻松一些。如果只能赌“涨”和“跌”，考虑了上述因素后，我会选择前者。

2009年第一个交易日，外围股市迎来了“开门红”。纽约股市三大股指在新年第一个交易日大幅上涨近３％，道琼斯指数两个月来首次站上9000点关口；欧洲主要股市也纷纷上涨，涨幅在2.88%至4.09%不等；香港股市开门见喜，恒生指数上涨4.55%……这给了A股一个示范，“开门见红”应该没问题，关键是能否保持涨势、能保持多久。

消息面上，08年12月31日国务院常务会议同意启动3G牌照发放工作。今年1月1日，温总理表示，国务院组织有关部门正在制定两大规划：一是扩大内需的十条规划，将去年出台的扩大内需的十条措施进一步具体和丰富；二是十个重要产业的调整和振兴规划，钢铁业和汽车业的规划已经制定出来，其他规划正在加紧制定。

中国物流与采购联合会日前发布了CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）。数据显示，2008年12月份，PMI为41.2%，虽然比11月份上升2.4个百分点，但依然维持低位运行态势。2009年的第一个宏观数据显示4万亿元刺激计划已对钢铁等行业起到效果,但出口及非制造业仍在恶化。有分析称，随着库存调整的减弱以及宏观经济政策效果的显现，预计未来经济增长回落态势将趋稳。

经历了连续三个季度的资产规模下降之后，基金业终于在2008年第四季度实现了大逆转。从最新公布的基金2008年年底资产规模来看，除QDII以外基金资产规模达到了1.886万亿，较去年三季度末增加了1280亿元，是2008年唯一一次基金季度规模环比增长。

财政部、国家税务总局日前联合下发通知，决定自2009年1月1日起，包括铝矿砂及其精矿在内的82类矿产品的进口环节增值税税率，由13%提高到17%。业内专家指出，此举将提高企业用矿成本，有助于限制落后产能，而市场相应的需求也会减少。

财政部日前下发《关于企业改制重组若干契税政策的通知》，明确了企业改制重组中涉及的若干契税政策。通知明确，在股权转让中，单位、个人承受企业股权，企业土地、房屋权属不发生转移，不征收契税。通知执行期限为2009年1月1日至2011年12月31日。

摩根大通中国区首席经济学家龚方雄发布“给中国投资人的一封信”，其主要观点有：2009年中国GDP增长的预期为7.8%；需保持必要的谨慎；对企业盈利要做最坏准备；长线看好中国概念股及H股。

综合看，宏观面继续暖风频吹，但针对股市的政策仍然没有下文，“及时拉一把”的倒是海外市场的整体“开门红”，显得不那么可靠。同时，上市公司业绩预警预亏公告开始多起来，因此短线股指受刺激会有上冲动作，而个股业绩风险则会形成一个“地雷阵”，投资者仍需小心应对。朋友ABC都计划在新的一年要比去年做得更好，今天A还是准备2点半后再看情况进行短线操作；B表示若近日出现急跌，还是会按计划加仓；C则暂时没有操作意向。

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