游资激流勇退，基金顺水推舟（1212）

最新崩溃指标：(2031.68/6124.04-1)*100%=-66.82%↓；稳定指标：（2031.68/3112.02-1）*100%=-34.72%↓；短期波动指标：（2031.68/1664.93-1）*100%=22.03%↓。

昨日两市小幅低开，显示经济数据与经济工作会议精神相比，市场的忧虑情绪略占上风。上午股指小幅震荡，相对稳定，下午起股指逐步回落，代表游资的题材股、中小盘股跌势加剧，而代表基金的权重股并未在关键时候出手，反而有落井下石、顺水推舟的意思，令市场寒气加剧。一方面，基金等主力没有充分享受到此轮上涨的成果，眼睁睁看着游资兴风作浪，现在游资想撤，不会甘愿给他们提供好的环境；另一方面，迫于宏观经济环境的趋恶，基金主力始终缺乏大举做多的勇气，只能顺应市场潮流，成了“骑墙”派，立场并不坚定。

周二既已萌生退意的游资，周三受到金融股等大市值品种上涨的提振，再鼓余勇恢复活跃；但就在市场借中央经济工作会议精神利好想看基金主力继续表演的时候，昨日权重股再次“集体失语”，终令游资扫兴失望，抛盘渐起，越演越烈。不少近期涨得较好的股票昨日跌幅较大，近日提示的个股调整风险开始集中显露。

题材股的降温，能否是“价值股”升温的一个契机？现在看，这还是取决于两个因素：一是基金等主力如何解读中央经济工作会议精神，是否还有更直接的刺激措施可以期待，以化解低于预期的经济数据带来的压力？二是在年底前这段时间，基金是否有做市值拉动重仓股的动力和底气。应该说，从近日的势头看，我们尚有一丝期待，但最终结果只能是“未知数”。

消息面上，中央经济工作会议提出，“要继续实施灵活审慎的宏观经济政策”，与此前“出手要快，出拳要重”的政策基调相比，意味着政府将对此前的过激政策作出修正。据统计，海通、光大、国金等机构认为此次会议的决议基本都已在市场预期之中，因为目前依然存在“不稳定不确定因素”的情况，管理层不会短时间内出完所有的牌。而中金、国金、光大等机构认为，在会议的指导框架下，相关政策不久将逐步出台，但是这些政策难以改变经济下行周期，只是有助于缓减更令人担忧的中长期经济下滑的风险。

12月10日下午,中国证监会“紧急部署”中央经济工作会议精神。尚福林提出三点要求：一是要准确分析和把握资本市场内外部形势,坚定信心,统一认识,明确任务,扎实推进资本市场改革和监管各项工作；二是坚持“三公原则”,促进资本市场稳定健康发展。要积极推动市场并购重组,加快多层次市场体系建设,加大对中小企业发展支持力度,大力发展公司债券市场,进一步发挥期货市场功能等重点工作,完善配套措施,对具体落实办法要抓紧研究,适时推出。三是在改革和监管工作中要坚持合法依规,要始终把风险防范放在突出位置。其中提到的“并购重组”，近日在ST股的活跃上找到了注脚。

据统计，在昨日正常交易的108家ST个股中，以涨停价收盘的多达33家，占比多达三成。而本周以来，每天涨停的ST股明显增多。周一有69家ST股涨停，周二有23家ST股，周三也有51家ST股涨停。每当年末，业绩亏损的ST股们都会发起一场保牌运动，此时重组的公告更是满天飞，10月以来，发布重组相关公告的ST公司已多达20余家。银监会日前发布实施《商业银行并购贷款风险管理指引》使得资产重组板块成为最先受益的板块。这些都给了游资以炒作的丰富题材，不过这一板块鱼龙混杂，多数个股风险较大，参与炒作要慎之又慎。

央行最新发行的第121期央行票据，参考收益率定为1.1262%。市场人士表示，央票收益率较上期下降60多个基点，创下央票收益率历史新低，这表明央行接下来可能还会降息。同时，昨日公布的数据显示，11月份我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.4%，创出22个月以来新低。1至11月累计，CPI同比上涨6.3%。业内专家指出，未来几个月中国CPI会继续走低，明年CPI涨幅或为负，通缩的风险正在逼近，降息预期强烈。

高盛证券在最近的一份报告中指出，考虑到中国政府刺激经济政策的力度较大，中国股市在2009年具备潜在高收益，给予A股市场长期2600点的目标点位。这一观点与国内不少基金公司的看法类似，他们认为“明年机会大于风险”

国务院10日召开常务会议，部署做好当前农民工工作，决定增加农机具购置补贴。

中国证监会昨日通报两起内幕交易案件的调查结果，分别是辽宁中期两高管人员邓军、曲丽于公司被收购公告前买入捷利股份的内幕交易案，以及特力A办公室工作人员翟湘作为文件核稿人掌握内幕信息并进行内幕交易的案件。

昨夜美国股市跌幅较大，道琼斯指数报收8565.09点，跌幅2.24%；纳斯达克综合指数报收1507.88点，跌幅为3.68%。

综合看，面对经济快速下滑，企业盈利大幅萎缩的情景，目前市场又生“怯意”，这时候需要进一步的“超预期”政策以稳定信心，刺激市场热情。从证监会和相关部委的表态看，似乎没有新的动向，比如市场最期盼的“平准基金”和“限制大小非”方面仍毫无音信，这对短期市场运行节奏会有影响。经过这一段的涨升，许多个股已经有了不小的涨幅，不管后面是否还有行情，短线都具备了一定的回落空间（尤其是部分质地较差的个股），也即对投资者来说，不管你是否还看好近期行情，又到了需要谨慎应对的时候了。

朋友A昨日上午按计划择机卖出了两只短线股，一盈一赔，整体有一定收益，下午见形势转弱，再一次选择了不动。他这种做法，在形势不甚明朗的时候，可以较大程度地回避大盘的风险。朋友C说，“我的股票上午就开始跌了，只有万科是涨的，我在7.9元把它卖了，不知道对不对？”我说，“没记错的话，你的万科是9元进的，时间是7月底，现在虽然还亏，先出一下等回落后再补，也是个办法。比起两市股指，万科在这四个多月还是跑赢大盘的。”又到周末，而且还是“西安事变”72周年的纪念日，有多少“变盘”可以期待？

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