树欲静而风不止（0724盘前）

昨日再收一根缩量小阴线，跌倒没跌多少，个股的平均跌幅也不算大，但大盘的架势“太可怕”了——今年以来多少次反弹就是在这种“后续乏力、成交不足”中宣告失败的，这一次无疑又让投资者感到担忧。

昨天下午1点半左右大盘曾有一波有力拉升，热点炒作掀起了一个小高潮，但是，随后工行、中石化、人寿、中行、平安、招行、浦发、联通等大盘股不约而同齐齐回落，再次把股指拖下水，许多个股的炒作也只好无归而返。连续两天类似的走势，而且越演越烈，不禁让人怀疑，究竟是什么力量不让大盘上涨？从资金面看，似乎是基金和游资的“抬杠”使然，昨日代表游资主打品种的农业板块重新走强，却遭到基金重仓股的群体打压“配合”；从心理层面说，光有维稳的声音而没有实质性的举措，令大资金仍没有集中进场的意愿；但这些都只是表面现象，如果一个市场的估值已有吸引力，如果投资者对后市（包括宏观形势）有信心，就不应该是这个样子。

从技术上说，目前沪指5日、10日、20日、30日均线在2800点一带粘合、纠结，构成了一道下档支撑，或者说2800点会成为许多人心理上的一个短调极限，如果再破，形势又会变得比较糟糕。从底部构造的过程看，来回拉锯、反复震荡是多空交战的必然反映，最终谁能取得决定性的胜利，一要看股指所处的位置（即地形）对谁有利；二要看有无强外力的推动（即政策利好）。其实投资者要做的是对最终谁将胜出的中线判断，而不要只拘泥于短线的涨跌，虽然短线爱好者对此很在意，但更多的投资者眼光可能需要放长些。比如你已经看空中线后市（比如朋友B），那就不必来淌这趟“混水”；如果你对后市仍有指望（比如朋友C，虽属被动看多），那就没必要太关心短线的起落。

消息面上，最近外盘的氛围相当有利于A股反弹，其中最重要的是油价的不断下跌，昨夜国际原油价格继续下跌，一度跌至125美元左右，从最高147美元下来已累计下跌超过15%。有分析认为，通胀的“罪魁”就是高油价，现在油价跌了，金价跌了，期铜期锌跌了，玉米大豆也跌了……无疑让生活在高通胀压力下的老百姓喘了一口气。摩根大通中国区首席经济学家龚方雄表示，A股能否强力反弹的两大因素——油价大幅下跌和通胀减速都已经出现，他预计宏观调控政策年底会出现松动。

新华社发布文章：“上半年我国工业结构调整出现积极变化”，小标题分别为高耗能行业增幅回落、高技术产业和装备制造业增长较快、企业兼并重组步伐加快、东中西部工业发展更加协调。

《上海证券报》：多管齐下恢复信心 共迎A股转机。其中称，市场底部通常是伴随着投资者的恐慌以及对积极信号的漠视而到来；而作为成熟的投资者，为什么非要等市场飞涨风险积聚的时候才奋不顾身地追进呢？

上海证监局于昨日召开辖区证券经营机构安全维稳工作会议，要求辖区内各证券经营机构进一步强化责任感，规范运作，切实担负起维护机构稳定、市场稳定和社会稳定的重要责任。

全国人大财经委日前分析前5月经济运行情况时指出，宏观政策应保持稳定和连续，要防止经济出现惯性下滑、回调幅度过深。为此，要高度关注出口和投资实际增速等经济指标的变化，适时适度地调整政策力度和导向。人大财经委建议，可以发挥财政政策稳定消费需求的作用，进一步提高个人所得税起征点，降低储蓄存款利息税税率，增加居民实际收入。

数据显示，自7月1日到21日的15个交易日中，上证A股市场的做多席位前三名分别为中信自营、中金上海淮海中路、申万上海新昌路，累计净买入额度分别为19.415亿、8.039亿、6.527亿元，净买入中以银行类的部分个股居多。这些席位是QFII集中地，这表明QFII正在试探性做多，而做空的前列席位仍以T字头资管席位居多，累计卖出72.187亿元。

综合看，暖风仍在吹，外盘也很配合，大环境稳定的需求也很强烈，但现实是基金基本不动，游资游移不定。短线行情的不稳定性还是较高，个股的操作难度较难把握，那么只能说，有能力的做做短线，立足中线的，先确定你的判断和策略，然后按自己的计划执行。今天可着重关注2800点的支撑，个人认为现在再次出现反复是正常的，但跌幅应该有限；而大资金的取向、市场信心的恢复都是难以确定的因素，关键还是管好自己的个股。

朋友A昨天下午利用盘中冲高把补仓的部分卖出，2点半之后大盘走势呈现明显的“不入”形态，他也就忍住没有再买股票，现在手中只有一只轻仓的化工股。今天他说昨晚又选出了几只短线关注品种，准备适时出击，保险起见，若上午吃则轻仓浅尝，问他具体品种，他“不敢”告诉我，只说有3G概念股也有医药股，“关键是形态好，不是因为行业板块的因素”。C现在也不再满仓了，他不想再像上次一样见涨就追，“争取利用好这笔钱”，以稳为主，就算这部分资金踏空，心理也要能承受。