权衡得失，理性操作（0526盘前）

上周的阴K线给短线走势蒙上了阴影，市场的分歧进一步加大，股市又进入了一个关键的关口，何去何从，令投资者揪心。应该说目前股市有稳定、回升的基础和“需要”，但同时短线也面临较大的压力，变数在于先下后上还是直接企稳回升。

面对敏感点位和敏感时段，谁也无法直接给出最确定的答案，我们只能在各种影响因素和可能性之间权衡，以便合理地安排操作，较大程度上回避风险，同时又不至于错过可能的机会。在此谈谈对几个焦点问题的个人看法：

一，中石油、中石化的短线强势能否延续，或者说护盘是否继续进行？

上周“石化双雄”的表现令人印象深刻，他们的走势让人联想到了“护盘”，而不少投资者正是出于对护盘结果的担忧，选择了看空或抛售。但是，从这两只股票的K线图和公司基本面看，底部形态、量价配合加上行业利好，可能是他们双双启动的内在因素，从这个层面看，他们的走势是相对可靠和有延续性的，因此个人觉得他们在短期内对大盘的正面影响仍将进一步体现，也即股指仍将受到一定程度的“调控”，防止大跌暴跌仍是有关方面的重任。

二，两市4·24政策跳空缺口是否会回补，中期走势如何？

有人称跳空缺口将“必补无疑”，事实上上周三的下探使这一缺口已仅剩不足60点，目前沪指距离补尽还有177点，如果短线跌势加剧，也就是一两天的事，但是，这种一两天可以做到的事，并不意味着新一轮下跌的开始，反而可能因为缺口吸引力的消失和“政策力”的再次出现，产生弹升行情。因此个人倾向于认为，短期走势虽不甚乐观，若相对温和则将保持震荡拉锯格局；若短线急跌，则将很快回升，也许倒是反弹加速的契机。

三，地震的后续影响是否进一步从盘面反应？对宏观经济影响有多大？

大地震的惨重损失超出原先的预期，痛定思痛，人们开始担忧其对经济和股市的影响。但有研究表明，地震对宏观经济乃至股市影响应该有限。对比日本和台湾地震后证券市场的走势，虽然台湾遭受的损失占GDP比例更高、重灾区的范围更广，但台湾股市在地震后很快继续上涨，而日本股市则延续了前期调整走势。因此至少可以说，大地震不会改变证券市场原有的趋势。同时，台湾及日本地震后都出现了“重建”板块的重大机会，这在A股市场也得到了体现。

四，奥运会之前究竟有没有行情，之后呢？

市场原来对奥运行情寄予了厚望，现在随着时间的临近，行情始终没有大的起色，不禁令人怀疑起来。对此个人认为，如果奥运之前果真出现“预期中”的强势行情，也即市场顶住各种压力强行做多，出现一波较为像样的反弹，那么估计所有人都会视其为出货或逃命的机会，因此这种可能性反而会有所下降，同时，如果真的如此，奥运之后的行情将难以乐观。反之，如果奥运之前始终保持低调和震荡反复的格局，市场在“稳定”的要求下耐心地承接抛压、消化压力，那么奥运之后在市场普遍的看淡声中，行情反而有重新走牛的希望。这两种可能性究竟哪一种会成为现实，一要看政策配合的强度（是否有意促成奥运前的股市繁荣），二要看资金的战略眼光（是否短期炒作，见好就收）。这是一个基本设想，供探讨。

五，电信业重组对相关公司带来多大刺激，对大盘是否有正面作用？

市场期待已久的电信重组上周终于拉开序幕，具体方案为：鼓励中国电信收购中国联通CDMA网，中国联通与中国网通合并，中国卫通的基础电信业务并入中国电信，中国铁通并入中国移动。主要目标是发放三张3G牌照。这一事件可谓“重大”，相关板块个股的启动也算坚决，考虑到该板块前期并未有预期炒作，股价形态多处低位，周五的整体逆市启动力度也较强，估计部分个股能保持一段升势，同时也会对市场氛围有一定的刺激。

六，投资者如何操作才算理性和安全？

总的看，预计A股将继续维持区间震荡走势，下档支撑分别在3400点、3355点以及缺口下沿3296点。短线看近一两日的压力会较大，而中线格局仍将以稳定为主。这一期间板块轮动的机会仍然较多，但个股节奏并不容易把握。投资者需要控制仓位、谨慎操作，但对质地好、形态低的个股，一般不易割肉，好东西总会有机会的，不要过于担忧，同时短期内也不能过于乐观。从板块机会上说，能源（包括新能源）、通信（包括部分科技股）、灾后重建（包括基建、工程、医药、农业等）加上奥运板块将是近期较为活跃的群体。