非不能也，是不为也（0418盘前）

在目前如此疲弱的市道，明知道市场弱不禁风、危在旦夕，但在央行提高准备金率等利空出台的情况下，昨日没有相关利好予以“对冲”，那么大家所担忧的破位、崩跌又再次发生；面对昨日继续恶化的技术面和进一步崩塌的局势，消息面任何没有“说法”或利好出现，不得不说，所谓的“救市”，非不能也，是不为也！

之所以这么说，是因为到目前为止，救市的成本可能并不高，比如规范大小非减持，限制再融资，推出融资融券或股指期货，再不行改革交易制度，实施T+０交易、放开涨跌停板等，就算适当降低印花税，如果市场交易活跃，这笔“超额收入”也是少不了的。以上利好都不需要国家拿出真金白银，不像美联储动不动1500亿、2000亿美元地注资托市，那么为什么政策利好迟迟不见踪影？时机一再延误？难道真的希望股市越跌越好，越跌越安全吗？

再说下去，又要联想到“战略博弈”一说了，因为这是可以解释得通的理由，今日也有分析称，如果管理层现在出政策救市，一方面难以有效化解限售股东解禁后的套现抛售行为，另一方面难以有效扭转国内投资者亏损的局面。唯一的结果只能是又一次为"热钱"提供获利的机会（见到利好他们会大举杀入抄底），将国内的机构和普通投资者再次至于国际资本的"魔爪"之下。

不过就算这种推测能够成立，是“符合逻辑”的，却也太过离奇，太过悲壮，甚至后果是严重的得不偿失。因为有些账算起来会很惊人，比如一季度我国GDP共６万多亿元，但股市市值损失就达１０万亿元，这一进一出，表明偌大一个中国，在整个一季度“创造”的财富是负值！有人说股市市值是虚拟的，上市公司的市值不能算财富，但投资者账户里的资产总值缩水难道会是假的吗？也即这几万亿的缺口，是由投资者来买单的，这笔账又该怎么算？又比如，一季度印花税收入为597亿元，同比增长了387%，但去年一季度股市上涨了约20%，而今年一季度股市下跌了34%，也即在股市大幅下跌的背景下印花税不降反升，远远超了上市公司红利分配总额，这还不该降降税吗？再比如，对比过去五年全球牛市的涨幅，我们的股市涨幅远远不是最大的，据统计，俄罗斯股市最高涨幅超过700%；印度上涨了522%；阿拉伯的迪拜金融市场总指数四年时间里上涨493%；而上证综合指数从2002年到2007年底上涨了220%，在新兴市场中排名最后。而在下跌过程中，中国A股却尴尬地扮演着领跌的角色，在本轮由次贷危机引发的全球股市调整中，上证综指以48%的跌幅“熊冠全球”，在上涨当中没有充当领涨先锋，在下跌当中却首当其冲，这无疑令中国这个世界上经济增长最为迅猛的新兴国家处境尴尬。

消息面上，今日其实消息很多，但唯独没有大家所期盼的“利好”。

尚福林主席在证监会纪检监察工作会议上表示，今后五年，是资本市场改革发展的关键时期，面临的机遇前所未有，面临的挑战也是前所未有。要加强以完善惩治和预防腐败体系为重点的反腐倡廉建设，促进资本市场稳定健康发展。感觉像“王顾左右而言他”。

银华、上投摩根、工银瑞信、融通、益民等5家基金公司旗下基金今日率先公布2008年一季度报告。报告显示，绝大多数股票型基金的仓位下降，有将近一半基金仓位降幅超过10个百分点。除上投摩根基金外，其余公司旗下基金均出现不同程度的净赎回。

今日，中国平安公告称，今年一季度，四家子公司未经审计累计原保险保费收入分别为276.7277亿元、75.1535亿元、0.0419亿元及5.4317亿元。中国人寿2008年第一季度的未经审计累计原保险保费收入约为1022亿元。截至3月底，中国人保财险实现保费收入291.1亿元，同比增长20.1%。（这至少表明一季度保险公司出现巨亏的传言不实）

国资委副主任邵宁日前表示，目前阶段由于我国资本市场还不成熟，企业治理结构不规范，相应的配套改革没有跟上，因此股权激励还不具备普遍推行的条件，只能在有条件的企业逐步试点。

日前，国家税务总局公布了《关于房地产开发企业所得税预缴问题的通知》，对房地产企业预售收入的预计利润率做了调整，由原来的非经济适用房不低于15%调高到20%，经济适用房维持3%。有关专家称，此项政策并非新政，而是对以前政策的修正，可能对房地产上市公司现金流产生一定压力，但总的税收负担没有加大，对房地产企业影响有限。（但房地产股票的反应已经很强烈，跌得“相当有限”。）

国务院关税税则委员会日前作出决定，在2008年4月20日至9月30日国内用肥旺季内，对所有贸易形式、地区、企业出口的所有化肥及部分化肥原料在现有出口税率基础上，加征100％的特别出口关税。加征特别出口关税后，化肥出口税率将为100%至135%不等。

近日市场急剧下挫，基金发行也提前进入了“严冬”。不过，有迹象显示，QFII和专户理财的资金却在积极入市，寻机抄底。有分析称，一边是大众情绪低落、基金发行遇冷，另一边却是机构资金的加紧部署，一冷一热，个中因素值得回味，作为长期投资者，有必要冷静思考，在我国这个新兴加转轨市场，并不乏投资机会。

随着A股进入调整期，QFII对于A股的热情呈现降温的迹象。一些海外经济学家昨日表示，QFII额度已经不再紧俏。一边是QFII的急不可待，另一边却是QFII将自身资格和额度拿去套利，在获批QFII资格和额度的机构中，去年竟出现两成机构无任何交易记录。这是因为人民币升值预期巨大，QFII只要将资金转化为人民币现金形式存放银行就可获得利差、汇差。

海通证券在其2008年宏观策略研讨会上表示，虽然目前市场对限售股的解禁和减持风声鹤唳，但是实际上限售股减持的压力比看上去小。并且，行业间也存在着巨大差异，投资者需要差别对待。

继光大期货获得金融期货经纪业务和金融期货全面结算业务两项资格之后，日前光大证券又得到证监会核准，获得股指期货中间介绍业务（IB）资格。

综合看，今日仍然是偏空消息为主，市场将遭遇的考验又将是惨烈的，目前市场唯一能指望的，是过度超跌而诱发一定的反弹，但这已经根本无法改变整个趋势，对许多投资者来说也缺乏可操作性，只不过是心理上的一点安慰而已。今天是周五，从三月份以来的走势看，周五基本都有博弈消息的情况出现，现在市场估计对消息已经不抱希望了，那么这个周五又会有怎么样的戏剧上演呢？我不知道。这时候我只想起了一句话：“周郎妙计安天下，…………。”